🥇 금 ETF 배당, GLD와 IAU는 정기 분배금 없이 1주에 담긴 금이 줄어요

금 실물을 담는 미국 ETF인 GLD, IAU, GLDM은 정기적으로 주는 배당(분배금)이 없어요. 세 펀드는 회사가 아니라 신탁으로 만들어졌고, 공시는 주주가 배당을 받지 않는다거나 배당받을 권리를 얻는 것이 아니라고 적었어요. GLD의 신탁증서는 분배를 두 경우로만 정해 두었는데, 신탁의 현금이 다음 12개월 비용을 넘고 그 초과분이 1주당 0.01달러보다 클 때와 신탁이 청산될 때예요. 대신 운용 수수료를 금을 팔아서 내기 때문에 1주에 담긴 금이 조금씩 줄어요. GLD는 2004년 설정 때 1주에 0.1온스였고, 2026년 6월에는 0.09179온스였어요.

그래서 「배당 있는 금 ETF」를 찾는다면, 이 세 펀드에서는 답이 「정기 분배는 없음」이에요. 이 세 펀드에서 해마다 줄어드는 것은 1주가 가리키는 금의 양이에요. IAU는 주식 분할과 병합을 거쳐 2026년 4월부터 6월까지 환매분이 1주당 0.0188온스(분할 조정 시작값 0.02온스)였고, GLDM은 0.01979온스였어요.

이 글은 2026년 10월 23일 오전 11시 1분부터 11시 10분 사이(한국 시각)에 SEC EDGAR에서 GLD의 10-K 21건(2005년부터 2025년까지 회계연도)과 2026년 6월 30일 분기 10-Q, IAU의 10-K 2건(2010·2025 회계연도)과 같은 분기 10-Q, GLDM의 10-K(2025 회계연도)와 10-Q를 받아 분배와 비용 문장을 옮긴 거예요. 한국 세금 한 줄은 국세법령정보시스템의 기획재정부 회신 원문과 국가법령정보센터의 소득세법 현행본을 열어 확인했어요.

원문으로 확인한 결론은 이래요.

• 세 펀드 모두 정기 분배가 없어요. GLD와 GLDM의 10-K는 주주가 배당을 받지 않는다고 적었고, IAU의 10-K는 2024년과 2025년에 현금 분배를 선언하지 않았으며 정기 분배 의무도 없다고 적었어요.
• GLD가 분배하는 경우는 신탁증서가 정한 두 가지예요. 현금이 12개월 비용을 넘고 초과분이 1주당 0.01달러보다 클 때, 그리고 신탁을 청산할 때예요.
• 수수료는 금을 팔아서 내요. 공시에 적힌 연 수수료는 GLD 0.40%, IAU 0.25%, GLDM 0.10%이고, GLD와 GLDM은 2026년 6월 30일 현금 잔액이 없었다고 적었어요.
• GLD 1주의 금은 약 21.6년 동안 8.21% 줄었어요. 해마다 0.40%씩 줄었다고 가정한 계산값 0.0917온스와 거의 같아요(이 글의 계산).
• 금값이 올라도 1주의 금은 줄어요. GLD 10-K는 주가가 오르든 내리든 1주에 담긴 금이 계속 줄어든다고 적었어요.
• 한국 세금은 펀드 형태에 따라 갈릴 수 있어요. 기재부 회신은 회사 형태인지를 사실 판단 사항으로 남겼고, 이 글은 세율을 적지 않았어요.

금 실물 ETF에 배당이 없는 이유, 공시가 직접 적었어요

주식형 배당 ETF는 담고 있는 회사들이 준 배당을 재원으로 분배금을 줘요. 금 실물 ETF에는 그 재원이 없어요. GLD 10-K의 위험 요인 항목은 이렇게 적었어요.

The Trust does not generate any income and regularly sells gold to pay for its ongoing expenses.

신탁은 아무 수입도 만들지 않고, 계속 드는 비용을 내려고 정기적으로 금을 판다는 문장이에요. IAU 10-K도 신탁에 수입이 없어서 수수료를 내려면 금을 팔아야 한다고 적었어요.

세 펀드는 법적 형태도 회사가 아니에요. GLD는 2004년 11월 12일 뉴욕주 법에 따라 신탁증서로 만든 투자신탁이고, IAU는 2005년 1월 21일 뉴욕주 법에 따라 만든 신탁이에요. GLDM은 2014년 8월 27일 델라웨어 법정신탁으로 만든 World Gold Trust의 한 시리즈예요. 세 펀드 모두 미국 연방소득세에서는 그랜터 트러스트(grantor trust)로 다룬다고 적었어요. 주주가 가진 것도 회사 주식이 아니라 신탁 재산에 대한 지분이에요. GLD 10-K는 그 권리를 이렇게 적었어요.

In addition, the Shares have limited voting and distribution rights (for example, Shareholders do not have the right to elect directors and will not receive dividends).

주식에 붙은 의결권과 분배 권리가 제한적이고, 예를 들어 주주는 이사를 뽑을 권리가 없고 배당을 받지 않는다는 뜻이에요. GLDM의 2025 회계연도 10-K도 같은 문장을 실었고, IAU의 10-K는 주식을 사도 이사를 뽑거나 배당을 받을 권리를 얻는 것이 아니라고 적었어요.

GLD가 분배할 수 있는 두 경우

「배당을 받지 않는다」는 문장만 보면 분배가 아예 막힌 것 같지만, GLD 신탁증서에는 예외가 두 개 있어요. 10-K의 주식 설명 항목에 있는 분배(Distributions) 문단이에요.

The Trust Indenture provides for distributions to Shareholders in only two circumstances. First, if the Trustee and the Sponsor determine that the Trust’s cash account balance exceeds the anticipated expenses of the Trust for the next 12 months and the excess amount is more than $0.01 per Share outstanding, they shall direct the excess amount to be distributed to the Shareholders. Second, if the Trust is terminated and liquidated, the Trustee will distribute to the Shareholders any amounts remaining after the satisfaction of all outstanding liabilities of the Trust ...

첫째는 신탁의 현금이 다음 12개월 동안 예상되는 비용보다 많고 그 초과분이 발행 주식 1주당 0.01달러를 넘는다고 수탁회사와 후원사가 판단할 때, 그 초과분을 주주에게 나눠 주는 경우예요. 둘째는 신탁이 끝나 청산될 때 부채를 갚고 세금 등 준비금을 떼고 남은 것을 나눠 주는 경우예요. 어느 쪽도 분기나 매달 같은 일정이 붙은 분배가 아니에요.

이 규정은 새로 생긴 것이 아니에요. GLD 제출 목록에 있는 10-K 21건, 곧 2005년 12월 20일 접수분부터 2025년 11월 25일 접수분까지를 모두 받아 찾아보니 21건 모두 같은 두 경우 문장과 「배당을 받지 않는다」는 문장을 실었어요(이 글의 검색). 다만 이 21건에서 과거에 실제로 분배한 일이 있었는지까지 세지는 않았어요.

첫째 경우와 관련된 숫자도 공시에 있어요. 수탁회사는 비용을 낼 만큼만 정확히 금을 팔려고 하고, 그래서 GLD는 2023년부터 2025년까지 각 회계연도 말(9월 30일)과 2026년 6월 30일에 현금 잔액이 없었다고 적었어요. 2026년 6월 분기 10-Q는 보고 기간 말마다 현금 잔액이 0일 것으로 본다고도 적었어요. 현금이 없으면 12개월 비용을 넘는 현금도 없으니, 2026년 6월 30일 기준으로 첫째 경우의 조건은 채워지지 않은 상태였어요(이 글의 해석).

IAU는 2024년과 2025년에 분배를 선언하지 않았어요

IAU의 2025 회계연도 10-K는 배당(Dividends) 항목을 두 문장으로 적었어요.

The Trust did not declare any cash distributions to Shareholders during the fiscal years ended December 31, 2025 and 2024. The Trust has no obligation to make periodic distributions to Shareholders.

2025년과 2024년 회계연도에 현금 분배를 선언하지 않았고, 정기적으로 분배할 의무도 없다는 뜻이에요. 이번에 확인한 IAU의 분배 기록은 이 두 해까지예요.

IAU에도 현금이 생길 일은 있어요. 10-K는 제3자를 상대로 한 청구가 현금으로 정산되는 경우처럼 신탁이 뜻밖에 현금을 갖게 될 수 있고, 그럴 때는 그 현금이나 재산을 분배하는 기준일이 지날 때까지 새 주식을 내지 않는다고 적었어요. 실제로 2024 회계연도에는 금과 관련된 집단소송 정산금 8만 6,528달러가, 2025 회계연도에는 소송 관련 수령액 1만 2,290달러가 실현이익으로 잡혔어요. 같은 두 해에 현금 분배 선언은 없었어요. IAU 10-K에서 GLD 같은 두 경우 문장은 찾지 못했고, 신탁이 끝나면 남은 금을 주식을 반납하는 투자자에게 나눠 준다는 청산 문장이 있었어요.

배당 대신 줄어드는 것, 1주에 담긴 금

세 펀드 모두 수수료를 같은 방식으로 내요. 순자산가치에 연 수수료율을 매일 쌓아 계산하고, 수탁회사나 관리회사가 그 돈을 낼 만큼 금을 팔아요. 금을 판 만큼 신탁의 금은 줄고, 주식 수로 나눈 1주의 금도 줄어요. GLD 10-K는 이렇게 적었어요.

The amount of gold represented by the Shares will continue to be reduced during the life of the Trust due to the sales of gold necessary to pay the Trust’s expenses irrespective of whether the trading price of the Shares rises or falls in response to changes in the price of gold.

신탁이 존속하는 동안 비용을 내려고 금을 팔기 때문에, 주가가 금값을 따라 오르든 내리든 주식이 가리키는 금의 양은 계속 줄어든다는 문장이에요. IAU 10-K는 새 주식을 내고 받는 금이 이 흐름을 되돌리지 않는다고 덧붙였어요.

표의 수수료는 각 펀드가 금을 파는 이유를 보여 주려고 옮긴 것이고, 세 펀드를 견주려는 표가 아니에요. 실제로 판 금의 양도 공시에 있어요. 2026년 4월부터 6월까지 GLD는 비용을 내려고 3만 4,843.1온스를, GLDM은 후원사 수수료를 내려고 1,698.9온스를 팔았어요. 연간 금액으로는 GLD 후원사 수수료가 2025 회계연도(2025년 9월 30일까지 1년)에 3억 6,308만 3,124달러, IAU 후원사 수수료가 2025년에 1억 2,402만 3,218달러였어요.

GLD 0.1온스가 0.09179온스가 되기까지

GLD의 시작점은 2025 회계연도 10-K에 있어요. 설정일에 보관회사가 금 3만 온스를 받고 30만 주(3바스켓)를 냈고, 거래는 2004년 11월 18일 시작됐어요. 1주로 나누면 0.1온스예요. 2026년 6월 분기 10-Q의 환매 표는 1주당 평균 금을 4월 0.09184온스, 5월 0.09181온스, 6월 0.09179온스로 적었어요.

0.09179를 0.1로 나누면 0.9179이니, 설정일(2004년 11월 12일)부터 2026년 6월 30일까지 약 21.6년 동안 1주의 금이 8.21% 줄었어요. 해마다 정확히 0.40%씩 줄었다고 가정하면 0.1에 0.996을 21.6번 곱한 값, 약 0.0917온스가 나와요(이 글의 계산). 공시 값 0.09179온스와 0.0001온스 안쪽으로 가까워요. 다만 이 계산은 대략 맞춰 보는 것뿐이에요. 2015년 7월 17일부터 GLD의 고정 비용이 후원사 수수료 0.40% 하나로 정리됐고, 그 전에는 후원사, 판매대행사, 수탁회사, 보관회사 몫이 따로 적혀 있었어요(2005년 10-K 기준 0.15%, 0.15%, 0.02%, 0.10%, 수탁회사 몫은 연 최소 50만 달러·최대 200만 달러). 다만 2005년부터 2015년까지의 10-K는 모두, 통상 비용이 연 0.40%를 넘으면 후원사와 판매대행사가 그 초과분만큼 수수료를 줄인다고 적었어요. 그래서 이 계산은 비용 상한과 맞춰 본 근사치예요.

최근 기간으로 보면 더 또렷해요. 2025 회계연도 10-K의 환매 표는 2025년 9월에 1주당 0.09206온스였고, 아홉 달 뒤인 2026년 6월에는 0.09179온스였어요. 0.29% 줄었고, 연 0.40%의 아홉 달 치는 0.30%예요(이 글의 계산).

10주를 갖고 있으면 얼마나 줄었나요

GLD를 설정 때부터 10주 갖고 있었다고 치면, 처음에는 금 1.0온스를 가리키던 주식이 2026년 6월에는 0.9179온스를 가리켜요. 차이는 0.0821온스예요. 2026년 6월 분기 10-Q는 6월 30일 금 보유량을 3,231만 4,227.7온스, 그날 금값(LBMA Gold Price PM) 기준 시장가치를 1,300억 9,869만 6,246달러로 적었어요. 나누면 1온스에 약 4,026달러이고, 이 값으로 0.0821온스를 바꾸면 약 330달러예요(이 글의 계산). 금값은 매일 바뀌니 이 금액은 2026년 6월 30일 기준이에요.

재무 하이라이트에서도 같은 흐름이 보여요. 1주당 순투자손익(Net investment income/(loss))이 GLD는 2025 회계연도에 마이너스 1.13달러, 2026년 4월부터 6월까지 마이너스 0.41달러였어요. 100주로 치면 2025 회계연도에 마이너스 113달러예요(이 글의 계산). IAU는 2025년에 1주당 마이너스 0.16달러, GLDM은 2026년 4월부터 6월까지 마이너스 0.02달러였어요. 들어오는 배당과 이자가 없고 비용만 있으니 이 칸이 마이너스로 찍혀요. 펀드 보고서의 순투자이익 칸이 분배금과 어떻게 이어지는지는 SOXL 배당금과 순투자이익 글에서, ETF 배당률 숫자가 무엇을 무엇으로 나눈 값인지는 ETF 배당률 보는 법 글에서 다뤘어요.

금값이 오르면 줄어든 금이 가려져요

1주의 금이 줄어도 금값이 오르면 주가는 오를 수 있어요. GLD의 1주당 순자산가치는 2025 회계연도에 243.01달러에서 352.09달러가 됐고, 10-K는 순자산가치 기준 총수익률을 44.89%로 적었어요. 같은 회계연도 안에서도 1주의 금은 2025년 7월 환매분 0.09212온스에서 9월 0.09206온스로 줄었어요.

반대 방향도 공시에 있어요. 2026년 4월부터 6월까지 GLD의 1주당 순자산가치는 423.34달러에서 369.47달러로 내려갔고, 순자산가치 기준 총수익률은 마이너스 12.72%였어요. 그 석 달에도 1주의 금은 0.09184온스에서 0.09179온스로 줄었어요. 금값이 어느 쪽으로 움직이든 금의 양은 한 방향으로만 움직였다는 뜻이에요. 이 글은 금값이 앞으로 어떻게 될지는 다루지 않아요.

IAU와 GLDM 숫자를 읽을 때 조심할 것

IAU의 0.0188온스가 GLD의 0.09179온스보다 훨씬 작은 건 금이 많이 빠져서가 아니라 주식 수를 바꿨기 때문이에요. IAU는 2005년 설정 때 바스켓(5만 주)에 금 5,000온스로 시작해 1주당 0.1온스였어요. 2010년 6월 24일 1주를 10주로 나눴고(2010 회계연도 10-K), 2021년 5월 24일 개장 때 2주를 1주로 합쳤어요(2025 회계연도 10-K). 두 번을 맞추면 시작값은 0.02온스예요. 2010년 6월 24일 분할 직후 바스켓의 금은 489.368온스였으니, 같은 기준으로 바꾸면 그날 1주는 0.019575온스였어요. 최근 0.0188은 소수 넷째 자리까지만 적은 숫자라 실제 값은 0.01875 이상 0.01885 미만이고, 시작 대비 약 6%(5.75%에서 6.25% 사이) 줄었어요(이 글의 계산). IAU 수수료는 2010년 7월 1일 전에 0.40%였고 2023년부터 2025년까지는 0.25%였어요. 그 사이 해마다의 수수료는 이번에 열지 않아서, IAU에는 해마다 몇 %씩 줄었는지 맞춰 보는 계산을 하지 않았어요. IAU 환매 표의 숫자 앞에는 달러 기호가 찍혀 있는데, 열 제목이 「Average Ounces of Gold Paid Per Share」라 단위는 온스예요.

GLDM은 2022년 2월 23일 수수료를 0.18%에서 0.10%로 낮추면서 2주를 1주로 합쳤고, 공시는 그 뒤 1주가 「금 50분의 1온스」를 나타낸다고 적었어요. 50분의 1은 0.02이지만 이건 병합 때의 대략적인 표현이라, 최근 0.01979온스와의 차이로 감소율을 계산하지 않았어요.

환매 표의 숫자는 바스켓 환매에서 나와요. 펀드와 계약을 맺은 증권사(지정참가회사)가 주식 묶음(바스켓)을 돌려주면 그 주식이 가리키는 금을 받아 가는데, 그때 1주당 건넨 금의 평균이 위 숫자예요. GLD 10-K는 새 바스켓을 만들 때 맡기는 금도 그 시점 1주의 금에 맞춰 함께 줄어든다고 적었어요. 지정참가회사가 무엇인지는 미국 ETF 지정참가회사 글에서 따로 다뤘어요.

세금은 미국 쪽과 한국 쪽을 나눠 보세요

미국 쪽은 10-K에 문장이 있어요. GLD 10-K는 신탁이 금을 팔아 생기는 차익 말고는 과세 소득을 만들 것으로 보지 않는다고 적었어요. 이어서 미국 밖 투자자는 주식을 팔아 생긴 차익이나 신탁이 금을 팔아 생긴 차익에 대해 대체로 미국 연방소득세를 내지 않는다고 적었어요. 예외는 개인이 그해 미국에 183일 이상 머물고 다른 조건도 맞는 경우와, 그 차익이 미국 사업과 실질적으로 연결된 경우예요. IAU 10-K도 같은 취지로 적었어요.

한국 쪽은 펀드 형태가 갈림길이에요. 기획재정부 회신(금융세제과-55, 2025.1.24.)은 해외 증권시장에 상장된 외국 집합투자기구에 해당하는 ETF를 계좌 간 이체, 계좌 명의변경, 실물양도의 방법으로 거래해 생긴 이익을, 그 ETF가 회사 형태면 소득세법 제94조 제1항 제3호(주식등의 양도로 발생하는 소득)에, 그 밖의 경우면 제17조 제1항 제5호(집합투자기구로부터의 이익)에 해당한다고 했어요. 회사 형태인지는 설립방식, 설립된 나라의 법령, 증권의 성격 등을 따져 사실 판단할 사항이라고 덧붙였어요.

세 펀드의 공시는 스스로를 회사가 아니라 신탁으로 적었어요. 다만 이 회신은 금 실물 신탁을 이름으로 다루지 않았고, 금 실물 신탁이 회신이 전제한 외국 집합투자기구에 해당하는지도 이번에 확인한 문서로는 알 수 없어요. 그래서 이 글은 한국에서 어느 소득으로 분류되는지와 세율을 적지 않아요. 실제 신고 전에는 펀드 이름과 공시의 설립 형태를 들고 국세청이나 세무사에게 확인하세요.

이 글로 말할 수 없는 것

정직하게 적을게요.

• GLD가 과거에 분배한 적이 있는지는 확인하지 않았어요. 21건의 10-K에서 확인한 건 분배를 두 경우로 정한 규정이 계속 있었다는 것까지예요.
• IAU의 분배 기록은 2024년과 2025년만 봤어요. 2010 회계연도 10-K는 주식 분할 기록을 보려고 열었고, 그 밖의 해 분배 기록은 확인하지 않았어요.
• 금값 전망과 매수·매도 판단은 다루지 않아요. 위의 달러 금액은 모두 날짜가 붙은 공시 값이에요.
• 금광 회사 주식을 담는 ETF는 이 글의 결론이 맞지 않아요. 예를 들어 GDX는 담은 회사들의 배당 등을 재원으로 분배금을 내는 주식형 ETF예요(VanEck ETF Trust 2025년 연차보고서 기준 GDX의 2025년 분배금 합계 1억 8,999만 4,893달러).
• 다른 금 상품은 다루지 않았어요. 옵션을 팔아 분배금을 만드는 금 커버드콜 ETF, 선물이나 레버리지를 쓰는 금 상품, 한국 상장 금 ETF와 KRX 금현물은 이번에 열지 않았으니 이 글의 결론을 그대로 옮겨 쓰면 안 돼요.
• 한국 세율과 신고 방법은 다루지 않았어요. 분류가 펀드 형태에 달린 사실 판단이라 국세청 확인이 필요해요.

직접 확인하는 순서

1. SEC EDGAR에서 최신 10-K를 여세요. SPDR Gold Trust는 CIK 0001222333, iShares Gold Trust는 CIK 0001278680, World Gold Trust(GLDM)는 CIK 0001618181이에요.
2. 분배 문단을 찾으세요. GLD는 주식 설명 항목의 「Distributions」, IAU는 Item 5의 「Dividends」에 있어요.
3. 최신 10-Q의 Part II Item 2 표를 보세요. GLD와 GLDM은 「Average Ounces of Gold Per Share」, IAU는 「Average Ounces of Gold Paid Per Share」 열이 1주의 금이에요.
4. 재무 하이라이트의 1주당 순투자손익과 비용 비율을 보세요. 마이너스 숫자가 1주에서 빠져나간 비용이에요.
5. 한국 세금은 국세청에 물어보세요. 펀드 이름과 공시가 적은 설립 형태를 함께 말하면 답을 받기 쉬워요.

정리하면 이래요. 미국 금 실물 ETF인 GLD, IAU, GLDM에는 정기적으로 주는 배당이 없고, 수수료를 내려고 금을 팔기 때문에 1주에 담긴 금이 조금씩 줄어요. GLD 신탁증서는 분배를 현금이 12개월 비용을 넘고 1주당 0.01달러보다 클 때와 청산할 때로만 정했고, 2026년 6월 30일 현금 잔액은 없었어요. GLD 1주의 금은 2004년 0.1온스에서 2026년 6월 0.09179온스로 8.21% 줄었고, IAU와 GLDM은 분할과 병합을 거친 숫자라 시작값을 맞춰 읽어야 해요. 한국 세금은 펀드 형태에 따라 갈릴 수 있어 이 글은 세율을 적지 않았어요.

마지막으로 못박아 둘게요. 이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권하지 않아요. 위 내용은 세 신탁이 SEC에 낸 10-K와 10-Q 원문을 2026년 10월 23일에 읽고 옮긴 것이고, 금값과 1주당 금의 양은 날마다 달라져요. 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다.