SCHD(Schwab U.S. Dividend Equity ETF)가 따르는 Dow Jones U.S. Dividend 100 Index는 2026년 3월 연례 리컨스티튜션으로 구성 종목을 바꿨어요. 슈왑이 낸 리컨스티튜션 자료(3월 20일 기준)에 따르면 25종목이 새로 들어오고 22종목이 빠져 회전율은 31%였어요. 빠진 종목 가운데 비중이 가장 컸던 곳은 Cisco(3.65%)와 AbbVie(3.31%)였고, 새로 들어온 종목은 UnitedHealth(4.00%)·Abbott(3.95%)·P&G(3.81%)·Qualcomm(3.76%) 순이었어요. 이 글에서는 이 변화와 한국 투자자 관점의 영향을 정리했어요.
본 글은 슈왑의 「SCHD and SCHY Annual 2026 Reconstitution」 자료(편입·제외·섹터 비중은 2026년 3월 20일 기준), SCHD 요약 투자설명서(2026년 2월 27일자), SCHD 반기 보고서(2026년 2월 28일 기준), SEC 보유 내역 보고서(N-PORT, 2026년 2월 28일·5월 31일 기준), 슈왑 펀드 페이지(섹터 비중은 2026년 6월 30일 기준), S&P 다우존스 지수 방법론(2026년 9월판)을 바탕으로 작성한 정보 제공 글이에요. 매매 시그널이 아니고, 종목 선택은 본인의 투자 목표·세금 상황·위험 감내도에 따라 달라요.
1. 리컨스티튜션이 뭔가요 — 매년 3월의 자동 재구성
SCHD는 운용사가 종목을 고르는 펀드가 아니라 Dow Jones U.S. Dividend 100 Index를 따라가는 패시브 ETF예요. 이 지수는 1년에 한 번 구성 종목을 다시 고르고 분기마다 비중을 맞춰요(SCHD 요약 투자설명서). S&P 다우존스 지수 방법론상 연례 리컨스티튜션은 매년 3월 셋째 금요일 다음 월요일 장 시작 때 반영되고, 슈왑 자료는 2026년 리컨스티튜션이 3월 20일에 이뤄졌다고 적었어요.
선별 기준 (SCHD 요약 투자설명서, 2026년 2월 27일자)
| 단계 | 기준 |
|---|---|
| 대상 | Dow Jones U.S. Broad Market Index 종목 가운데 리츠·MLP·우선주·전환증권 제외 |
| 조건 | 최소 10년 연속 배당 지급, 유동주식 기준 시가총액 5억 달러 이상, 최소 유동성 기준 충족 |
| 선별 | 배당수익률이 높은 종목을 총부채 대비 현금흐름·ROE·배당수익률·5년 배당 성장률 네 가지로 평가해 100종목 |
| 비중 | 수정 시가총액 가중, 한 종목 4%·한 섹터 25% 상한(구성·리컨스티튜션·리밸런싱 시점 기준) |
| 일정 | 1년에 한 번 구성 검토, 분기마다 리밸런싱 |
2026년 편입·제외 종목 수
- 편입: 25종목
- 제외: 22종목
- 회전율: 31% (슈왑 리컨스티튜션 자료, 2026년 3월 20일 기준)
- 보유 보통주 수: 97종목(2월 28일 보유 내역 보고서) → 99종목(5월 31일 보유 내역 보고서)
97종목에서 25종목이 들어오고 22종목이 빠지면 100종목이 돼요. 그 뒤 Coterra Energy가 2026년 5월 7일 Devon Energy에 합병되며 빠져서(Coterra 8-K) 5월 31일에는 99종목이었어요. S&P 다우존스 지수 방법론상 이렇게 리컨스티튜션 사이에 빠진 종목은 다음 리컨스티튜션 때 채워요.
2. 제외 종목 22개, CSCO·ABBV 비중이 가장 컸어요
| 종목 | 섹터 | 제외 비중 |
|---|---|---|
| CSCO (Cisco Systems) | 정보기술 | 3.65% |
| ABBV (AbbVie) | 헬스케어 | 3.31% |
| VLO (Valero Energy) | 에너지 | 2.73% |
| HAL (Halliburton) | 에너지 | 1.14% |
| CF (CF Industries) | 소재 | 0.74% |
| LYB (LyondellBasell) | 소재 | 0.73% |
| PKG (Packaging Corp of America) | 소재 | 0.70% |
| AMCR (Amcor) | 소재 | 0.69% |
| OVV (Ovintiv) | 에너지 | 0.53% |
| UNM (Unum Group) | 금융 | 0.43% |
| JHG (Janus Henderson) | 금융 | 0.24% |
| RDN (Radian Group) | 금융 | 0.17% |
| IBOC (International Bancshares) | 금융 | 0.13% |
| SIG (Signet Jewelers) | 경기소비재 | 0.12% |
| CATY (Cathay General Bancorp) | 금융 | 0.12% |
| WHR (Whirlpool) | 경기소비재 | 0.11% |
| HUN (Huntsman) | 소재 | 0.07% |
| FMC | 소재 | 0.07% |
| NWBI (Northwest Bancshares) | 금융 | 0.07% |
| FCF (First Commonwealth Financial) | 금융 | 0.06% |
| CRI (Carter's) | 경기소비재 | 0.05% |
| KFRC (Kforce) | 산업재 | 0.02% |
비중과 섹터는 슈왑 리컨스티튜션 자료(2026년 3월 20일 기준)를 그대로 옮겼어요. 22종목 합계는 약 15.9%였어요. Coterra Energy는 이 표에 없어요. 리컨스티튜션이 아니라 5월 7일 Devon Energy 합병으로 빠졌기 때문이에요.
핵심 시사점
CSCO와 ABBV 두 종목이 6.96%로, 빠진 비중의 4할 남짓을 차지했어요. 업종별로는 금융 7종목, 소재 6종목, 에너지·경기소비재 각 3종목이 빠졌고, 소재 종목은 새로 들어온 곳이 없었어요(슈왑 섹터 차트). 이 글에서 연 자료에는 종목별 제외 사유가 적혀 있지 않았어요. 지수가 네 가지 지표의 상대 평가로 100종목을 고르는 구조라는 점, 즉 SCHD가 "절대 좋은 배당주"가 아니라 "기준상 상대적으로 앞선 배당주 100개"를 담는다는 점이 드러나는 사례예요.
투자 정보 안내
본 글은 미국 주식·ETF에 대한 객관 데이터·시뮬레이션 정보이며, 특정 종목 매수·매도 권유가 아닙니다. 환율·세금·시장 변동 리스크가 있어 본인 판단과 전문가 상담 후 결정하세요.
3. 편입 종목 25개, UNH·ABT·P&G·QCOM 순으로 비중이 컸어요
| 종목 | 섹터 | 편입 비중 |
|---|---|---|
| UNH (UnitedHealth Group) | 헬스케어 | 4.00% |
| ABT (Abbott Laboratories) | 헬스케어 | 3.95% |
| PG (Procter & Gamble) | 필수소비재 | 3.81% |
| QCOM (Qualcomm) | 정보기술 | 3.76% |
| ACN (Accenture) | 정보기술 | 3.36% |
| CMCSA (Comcast) | 통신서비스 | 2.79% |
| BX (Blackstone) | 금융 | 2.28% |
| ADP (Automatic Data Processing) | 산업재 | 2.27% |
| DVN (Devon Energy) | 에너지 | 0.81% |
| ARES (Ares Management) | 금융 | 0.60% |
| BR (Broadridge Financial Solutions) | 산업재 | 0.55% |
| PFG (Principal Financial Group) | 금융 | 0.46% |
| BAH (Booz Allen Hamilton) | 산업재 | 0.26% |
| ORI (Old Republic International) | 금융 | 0.23% |
| ERIE (Erie Indemnity) | 금융 | 0.16% |
| M (Macy's) | 경기소비재 | 0.13% |
| KFY (Korn Ferry) | 산업재 | 0.09% |
| MZTI (Marzetti) | 필수소비재 | 0.08% |
| PAG (Penske Automotive Group) | 산업재 | 0.07% |
| NBHC (National Bank Holdings) | 금융 | 0.05% |
| AGM (Federal Agricultural Mortgage) | 금융 | 0.03% |
| HAFC (Hanmi Financial) | 금융 | 0.02% |
| ORRF (Orrstown Financial Services) | 금융 | 0.02% |
| IBCP (Independent Bank Corp, Michigan) | 금융 | 0.02% |
| CCBG (Capital City Bank Group) | 금융 | 0.02% |
비중과 섹터는 슈왑 리컨스티튜션 자료(2026년 3월 20일 기준)를 그대로 옮겼어요. 25종목 합계는 약 29.8%였어요.
핵심 시사점
새로 들어온 비중은 상위 몇 종목에 몰려 있어요. UNH·ABT·P&G·QCOM 네 종목이 15.52%로 편입 비중의 절반을 넘어요. 종목 수로는 금융이 11종목으로 가장 많았지만(Blackstone·Ares Management·Principal Financial·Old Republic·Erie Indemnity와 작은 지역 은행들), Blackstone을 빼면 모두 비중이 1% 미만이었어요. 산업재는 ADP·Broadridge 등 5종목이 들어왔어요.
UNH는 리컨스티튜션 때 4.00%로 들어왔고, 5월 31일 보유 내역 보고서에서는 5.09%, 슈왑 펀드 페이지의 상위 보유 종목에서는 4.08%(2026년 10월 14일)였어요. 한 종목 4% 상한은 구성·리컨스티튜션·리밸런싱 시점에 재는 기준이라, 그 사이 주가가 움직이면 4%를 넘을 수 있어요.
<InlineToolCTA />4. 섹터 비중 변화, 에너지는 줄고 헬스케어는 늘었어요
| 섹터 | 리컨스티튜션 전 | 리컨스티튜션 후 | 차이 |
|---|---|---|---|
| 헬스케어 | 15.4% | 18.9% | +3.6%p |
| 정보기술 | 7.8% | 11.2% | +3.4%p |
| 통신서비스 | 4.7% | 7.0% | +2.3%p |
| 필수소비재 | 18.3% | 19.4% | +1.0%p |
| 금융 | 7.8% | 8.9% | +1.0%p |
| 유틸리티 | 0.1% | 0.0% | 0.0%p |
| 산업재 | 12.1% | 11.8% | -0.3%p |
| 경기소비재 | 7.3% | 6.4% | -0.9%p |
| 소재 | 3.0% | 없음 | -3.0%p |
| 에너지 | 23.5% | 16.3% | -7.1%p |
숫자는 슈왑 리컨스티튜션 자료의 포트폴리오 비중(2026년 3월 20일 기준)이고, 차이 칸도 자료에 적힌 값을 그대로 옮겼어요. 그 뒤 주가가 움직여 6월 30일 슈왑 펀드 페이지 기준으로는 헬스케어 20.72%·필수소비재 20.38%·에너지 14.07%·금융 10.05%였어요.
에너지는 23.5%에서 16.3%로
리컨스티튜션 전에는 에너지가 가장 큰 업종이었는데, 직후에는 필수소비재(19.4%)·헬스케어(18.9%) 다음 세 번째가 됐어요. 리컨스티튜션에서 빠진 에너지 종목은 Valero·Halliburton·Ovintiv이고, 새로 들어온 에너지 종목은 Devon Energy예요. Coterra Energy는 리컨스티튜션이 아니라 2026년 5월 7일 Devon Energy에 합병되며 빠졌어요(Coterra 8-K). Chevron은 5월 31일 보유 내역 보고서에서도 3.83%로 남아 있었어요.
에너지 배당주 두 곳을 따로 비교한 글은 XOM vs CVX 에너지 섹터 배당 아리스토크랫 비교예요.
정보기술은 7.8%에서 11.2%로
Cisco가 빠졌지만 Qualcomm(3.76%)과 Accenture(3.36%)가 들어오면서 정보기술 비중이 3.4%p 늘었어요.
금융은 7.8%에서 8.9%로
금융 종목은 11개가 들어오고 7개가 빠졌지만, 새로 들어온 금융 종목은 대부분 비중이 작아서 금융 비중은 1.0%p 늘어나는 데 그쳤어요. 6월 30일 슈왑 펀드 페이지 기준으로도 금융은 10.05%로 다섯 번째 업종이었어요. JPMorgan·Bank of America·Wells Fargo 같은 대형 은행은 5월 31일 보유 내역 보고서에 없었어요.
투자 정보 안내
본 글은 미국 주식·ETF에 대한 객관 데이터·시뮬레이션 정보이며, 특정 종목 매수·매도 권유가 아닙니다. 환율·세금·시장 변동 리스크가 있어 본인 판단과 전문가 상담 후 결정하세요.
5. 한국 투자자 관점 영향 5가지
영향 1: 자동 갱신 (별도 조치 불필요)
SCHD를 보유 중이라면 별도 매도·매수 없이 ETF가 자동으로 새 구성으로 갱신돼요. 한국 증권사(키움·미래에셋·삼성)에서 SCHD를 보유해도 동일하게 적용. 종목 교체 매매는 ETF가 처리해서 보유자가 직접 매매할 필요는 없어요.
영향 2: 배당 수익률은 거의 그대로였어요
슈왑 리컨스티튜션 자료에 따르면 포트폴리오 배당수익률은 리컨스티튜션 전 3.45%, 후 3.43%였어요(2026년 3월 23일 기준). 30일 SEC 수익률은 리컨스티튜션 직전 3.36%(2월 28일)였고, 슈왑 펀드 페이지 기준으로는 3.30%(10월 13일)예요. 수익률은 주가와 분배금에 따라 계속 달라지고 미래 배당을 보장하지 않아요.
영향 3: 업종 구성이 바뀌었어요
에너지 비중이 23.5%에서 16.3%로 줄고 헬스케어·정보기술 비중이 늘었어요(슈왑 리컨스티튜션 자료, 3월 20일). 6월 30일 슈왑 펀드 페이지 기준으로는 헬스케어(20.72%)와 필수소비재(20.38%)가 가장 큰 두 업종이었어요. 같은 SCHD라도 리컨스티튜션 전과 후에 업종 노출이 다르다는 점은 알고 보유하는 게 좋아요.
영향 4: 자본이득 분배는 거의 0
리컨스티튜션 과정에서 일부 종목이 매도되지만, Schwab·Vanguard ETF의 in-kind redemption 구조로 자본이득 분배(capital gains distribution)는 거의 발생하지 않아요. 한국 투자자 입장에서 분배금 추가 세금 부담은 무시 가능 수준.
영향 5: 한국 세금 규칙 무변동
리컨스티튜션은 ETF 내부 종목 교체일 뿐이라 한국 투자자에게 적용되는 세금 규칙은 그대로예요. 분배금은 미국에서 15% 원천징수되고 국내 증권사로 받으면 한국 추가 원천징수는 0원이에요(소득세법 제129조 제4항). 매매차익은 SCHD가 '회사 형태'면 해외주식 양도소득(250만원 공제 후 22%), 그 외 형태면 배당소득으로 구분되는데(기획재정부 금융세제과-55), 회사 형태인지는 사실판단 사항이라 증권사·세무서 확인이 필요해요. 자세한 세금 흐름은 2026년 5월 종합소득세 신고 가이드에서 정리되어 있어요.
6. 다른 배당 ETF도 정기적으로 종목을 바꿔요
DGRO·VIG·VYM도 각자 따르는 지수의 규칙에 따라 정기적으로 종목을 바꾸는데, 시기와 선별 기준은 지수마다 달라요. 예를 들어 VYM이 따르는 FTSE High Dividend Yield Index는 1년에 한 번 정기 심사를 해요(FTSE Russell 지수 규칙 v2.4, 2025년 10월). 같은 시점이라도 ETF마다 보유 종목이 크게 다른 이유예요.
각 상품의 구조는 SCHD vs DGRO 배당 ETF 비교·VYM vs SCHD 고배당 ETF 비교·VIG 뱅가드 배당 성장 ETF 심층 분석에서 각각 정리되어 있어요.
7. 5가지 자주 묻는 케이스
케이스 1: 리컨스티튜션 시점에 SCHD를 매수해도 되나요?
리컨스티튜션 직전에 매수 후 직후 매도하는 식의 단기 매매보다는, 지수 규칙에 따라 매년 구성이 바뀌는 상품이라는 점을 이해하고 장기로 보유할지 판단하는 편이 적절해요. 본 글은 매수 시그널이 아니에요.
케이스 2: CSCO·ABBV가 빠졌으니 SCHD 매도해야 하나요?
리컨스티튜션은 인덱스 룰에 따른 자동 회전이지 ETF 자체의 문제는 아니에요. 2026년에는 22종목이 빠지고 25종목이 새로 들어와 회전율이 31%였어요(슈왑 리컨스티튜션 자료, 3월 20일 기준). 다만 SCHD가 본인의 투자 목표(고배당 vs 배당성장)와 맞는지는 별도 판단 영역. 본 글은 매도 시그널이 아니에요.
케이스 3: UNH 비중이 4%를 넘으면 문제가 되나요?
SCHD 지수의 한 종목 4% 상한은 구성·리컨스티튜션·리밸런싱 시점에 재는 기준이에요(SCHD 요약 투자설명서). UNH는 리컨스티튜션 때 4.00%로 들어왔고, 그 뒤 주가가 움직여 5월 31일 보유 내역 보고서에서는 5.09%였어요. 다음 리밸런싱 때 다시 상한 기준이 적용돼요.
케이스 4: 에너지 비중이 줄었으니 별도 에너지 ETF를 사야 하나요?
본 글은 매수 권유가 아니므로 답변은 어렵지만, 일반론으로는 SCHD가 단일 ETF로 모든 섹터를 채우려는 ETF가 아니라는 점만 인지하면 적절해요. 에너지 노출이 별도 필요하다고 판단하면 XLE·VDE 같은 섹터 ETF를 추가하는 흐름도 있고, 굳이 추가하지 않는 흐름도 있어요. 본인의 분산 목표에 따라 결정되는 영역.
케이스 5: SCHD 다음 리컨스티튜션은 언제예요?
S&P 다우존스 지수 방법론(2026년 9월판)상 연례 리컨스티튜션은 매년 3월 셋째 금요일 다음 월요일 장 시작 때 반영돼요. 2027년이면 3월 22일(월)이에요. 편입·제외 종목은 슈왑의 'Annual Reconstitution' 자료로 확인할 수 있어요. 본 글은 사전 매매 시그널이 아니라 인덱스 캘린더 정보예요.
8. 정리, 2026 리컨스티튜션 한눈에
- 슈왑 리컨스티튜션 자료(3월 20일 기준) 25종목 편입, 22종목 제외, 회전율 31%
- 빠진 종목 중 비중이 가장 컸던 곳은 CSCO(3.65%)·ABBV(3.31%), 새로 들어온 종목 중에서는 UNH(4.00%)·ABT(3.95%)
- 에너지 23.5% → 16.3%, 헬스케어 15.4% → 18.9%, 정보기술 7.8% → 11.2%, 금융 7.8% → 8.9%(리컨스티튜션 전후)
- Coterra Energy는 리컨스티튜션이 아니라 5월 7일 Devon Energy 합병으로 빠져 5월 31일 보유 종목은 99개
- 한국 투자자 입장에서 보유자는 별도 조치 불필요·자동 갱신·세금 규칙 무변동
이번 리컨스티튜션이 SCHD의 장기 매력을 결정짓는 단일 사건은 아니에요. 매년 같은 룰로 구성을 다시 고르는 것이 SCHD의 핵심 메커니즘이고, 이번 변화도 그 규칙에 따른 결과예요. 본 글은 정보 제공이며 종목 권유·투자 자문이 아닙니다.
본 글은 슈왑의 「SCHD and SCHY Annual 2026 Reconstitution」 자료(2026년 3월 20일·23일 기준), SCHD 요약 투자설명서(2026년 2월 27일자), SCHD 반기 보고서(2026년 2월 28일 기준), SEC 보유 내역 보고서(2026년 2월 28일·5월 31일 기준), Coterra Energy 8-K(2026년 5월 7일), 슈왑 펀드 페이지(2026년 6월 30일, 10월 13일·14일 기준), S&P 다우존스 지수 방법론(2026년 9월판)을 정리한 정보 제공 글이에요. 매매 시그널이 아니고, 개별 투자 결정은 본인의 상황·자격 있는 투자자문인과 상의하세요.
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